一个精明交易者的感悟：换手率高表示什么？看懂你就离高手不远了[多图]

本杰明格雷厄姆

Benjamin Graham

证券分析之父，华尔街院长，巴菲特导师

其投资颇有耐心，在1929年的华尔街崩盘中汲取教训，提出了股票投资三法论：横断法、预期法和安全边际法。

以荣誉毕业生的身份毕业于哥大，为了缓解家庭困苦迈入华尔街，从信息记录员到证券分析师，再到创立并管理基金，回报率一度超过100%，尽显其潜力和才干，同时授课于母校哥大，传授后辈投资之学问。

格雷厄姆一生著作虽不很多，如《有价证券分析》《聪明的投资者》等，区分开了投资与投机，研究投资的安全边际……但被后来者奉为投资圣经，深受追捧，至今不减。

1、一个成功的投资者应遵循两个投资原则：一是严禁损失，二是不要忘记第一原则。

2、内在价值，是价值投资的前提。根据公司的内在价值进行投资，而不是根据市场的波动来进行投资。股票代表的是公司的部分所有权，而不应该是日常价格变动的证明。股市从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重机”。

3、市场波动：要利用市场短期经常无效，长期总是有效的弱点，来实现利润。

4、安全边际：以四毛的价格买值一元的股票，保留有相当大的折扣，从而类减低风险。

5、做真正的投资者。分散投资，规划良好的投资组合。

为什么许多人常常发现自己手里，好票拿不住，烂票一大把？

为什么面对纷繁复杂的资本市场，人们总感觉患得患失，无所适从？

为什么获得诺贝尔经济学奖的大师们，在资本市场中会马失前蹄？

以下是投资决策过程中常见的一些人性弱点，克服这些弱点，你就离成功投资获利不远了。

投资决策的5个人性弱点

1、损失厌恶： 人们总是喜欢确定的收益，讨厌确定的损失。

假定你打开交易软件，发现上周投资的某只股票毫无征兆的涨得非常好，盈利超过50%（持仓成本为16元/股，现在涨到了24元/股），您会如何操作？

大部分人的第一反应是获利退出，落袋为安，部分老司机可能会选择部分卖出，收回本金和部分利润，留着剩下的一部分利润在股票里，再博一把。

在这里，无论是全部卖出，落袋为安，还是部分卖出，收回本金，反应了人们在盈利情况下，对于风险（不确定性）的厌恶。

人们会一直保持风险厌恶吗？不一定！

还是上面的例子，假定股价不是大涨，而是大跌了50%，（持仓成本为16元/每股，现在跌到8元/股），您会如何操作呢？

心理学家发现，大部人会选择继续持有，等待反弹。

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